Alguns leitores nos perguntam se é hora de voltar às compras no Tesouro Direto. Outros perguntam qual é o efeito do aumento (ou queda) da Selic nos títulos públicos.
Nós do ABC do Dinheiro temos como
política não indicar esse ou aquele investimento, tampouco indicar o
"momento certo" de comprar ou vender um ativo financeiro. Nossa missão
é dar ao leitor as ferramentas para que o mesmo faça as melhores escolhas possíveis,
seja em relação aos investimentos, tributação, previdência ou sucessão.
Atualmente o Tesouro Nacional, através do programa Tesouro Direto, vende os seguintes títulos públicos:
LFT - Letra Financeira do Tesouro;
LTN - Letra Financeira do Tesouro;
NTN-F - Nota do Tesouro Nacional - série F;
NTN-B Principal - Nota do Tesouro Nacional Principal - série B; e
NTN-B - Nota do Tesouro Nacional - série B.
NTN-B - Nota do Tesouro Nacional - série B.
A LFT é um título cujo preço é indexado á variação da taxa Selic.
A LTN é um título prefixado. Ou seja, o valor desse título na data de vencimento é líquido e certo, R$ 1.000,00. Na compra da LTN, o investidor paga um valor menor que o valor do título no vencimento. Tal diferença define os juros que o investidor vai ganhar entre a data de compra do título e o seu vencimento.
A NTN-F é um título semelhante à LTN, ou seja, seu valor é prefixado em R$ 1.000,00 na data de vencimento. Diferente da LTN, a NTN-F rende ao investidor um cupom de juros, pagos semestralmente. Esse cupom de juros é igual a R$ 48,81 (4,89% ao semestre, ou 10% ao ano).
A NTN-B Principal é um título cujo valor nominal é atualizado pela variação do IPCA. Neste caso, ao comprar uma NTN-B, o investidor paga um valor menor que o valor nominal atualizado (VNA). Tal diferença define os juros que o investidor vai ganhar entre a data de compra do título e a data de vencimento. Além dos juros, o investidor receberá a variação do IPCA no período.
A NTN-B é semelhante à NTN-B Principal, ou seja, é um título atualizado mensalmente pelo IPCA. Diferente da NTN-B Principal, a NTN-B rende ao investidor um cupom de juros, pagos semestralmente. Esse cupom de juros é igual a 2,98% do VNA (equivalente a 6% ao ano
Importante ressaltar que para o investidor garantir a remuneração prevista no momento da compra, é necessário que ele fique com o título público até a data do vencimento, pois, alterações nos juros de mercado irão afetar o preço dos títulos públicos dia-a-dia, como veremos adiante.
Agora que já descrevemos os títulos vendidos no Tesouro Direto, vamos explicar o efeito da taxa Selic no preço dos títulos.
O único título público que tem ligação direta com a taxa Selic é a LFT. Justamente por ter o preço indexado à variação da taxa Selic, a LFT. Como a taxa Selic é sempre positiva, podemos dizer que o preço da LFT sempre sobe. Mas, antes de você sair correndo para comprar uma LFT, saiba que a rentabilidade da mesma costuma, no médio e longo prazo, ser inferior à rentabilidade dos demais títulos públicos.
as LTN, NTN-F e NTN-B tem preço determinado de acordo com as taxas de juros do mercado. Quanto maior forem os juros de mercado, menor será o preço dos títulos (e vice-versa). Aumentos na taxa Selic geralmente implicam em aumento dos juros de mercado. Portanto, aumentos da taxa Selic tem como efeito reduzir o preço das LTN, NTN-F e NTN-B. Reduções na taxa Selic, por sua vez, tem o efeito de aumentar o preço de tais títulos.
Mas, é importante que o investidor saiba que as taxas de mercado já refletem as expectativas de mercado. Portanto, um aumento ou uma queda da taxa Selic que já é aguardado pelo mercado não terá efeito algum nos juros de mercado e, consequentemente, nos preços dos títulos públicos, exceto pelo preço da LFT, cujo preço é determinado pela taxa Selic.
Ou seja, comprar e vender títulos
públicos é um misto de técnica e arte. Impossível saber exatamente a dinâmica
dos preços do momento da compra até o vencimento.
Artigo escrito por Flávio Girão Guimarães.
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