Risco de Crédito

Cuidado! Risco!

Risco de Crédito = Calote

O risco crédito é o risco de perda de capital ou perda de um valor a receber que advém da incapacidade de um devedor reembolsar um empréstimo ou não cumprir uma obrigação contratual. Em geral, os investidores são compensados por assumir o risco de crédito.

Risco de Crédito X Retorno

Quanto maior o risco de crédito, maior será o retorno que os investidores irão exigir para financiar um emissor de dívida. Para exemplificar a afirmação anterior, vamos utilizar um exemplo corriqueiro: suponha que dois parentes seus peçam a você R$ 5 mil emprestados, cada.

Um dos parentes é seu irmão, que tem um bom emprego, um bom patrimônio e costuma honrar com todos os seus compromissos. O empréstimo de R$ 5 mil que ele te pediu terá como destino o pagamento da última parcela de uma reforma no apartamento dele.

Já o outro parente é a sua irmã que, apesar de um bom emprego, gasta toda a renda em futilidades. O empréstimo de R$ 5 mil servirá para ela amortizar parte de sua substancial dívida com o cartão de crédito. Além da dívida com o cartão, sua irmã está devendo várias prestações do financiamento do automóvel e o limite do cheque-especial já está estourado há muito tempo.

Por serem seus irmãos, você decide emprestar R$ 5 mil, para cada. Porém, no seu íntimo, você tem esperança de receber de volta os R$ 5 mil emprestados para o seu irmão. Já o dinheiro emprestado para a sua irma...

Esse exemplo caricato serve para exemplificarmos o risco de crédito. O risco de crédito percebido pelo nosso personagem em relação à irmã é maior que o risco de crédito do irmão. Se, ao invés de irmãos, os personagens não tivessem nenhuma ligação de parentesco e afinidade um com o outro, provavelmente nosso personagem cobraria mais pelo empréstimo à personagem perdulária (ou sequer emprestaria o recurso) do que pelo empréstimo ao personagem financeiramente equilibrado.

Colateral

O risco de crédito, por sua vez, pode ser reduzido através da oferta de garantias por parte do tomador do empréstimo, tal como o imóvel, nos financiamentos imobiliários. Neste caso, o custo do financiamento será menor do que o custo de um empréstimo sem qualquer garantia. Tais garantias são conhecidas no mercado financeiro como "colaterais".

Agência de Rating

Por fim, existem empresas especializadas na avaliação de risco de crédito, entre outros, de companhias, instituições financeiras e até governos soberanos. Tais empresas são chamadas de agências de rating. Tais agências classificam o risco dos emissores com notas que distinguem os emissores com baixo risco de crédito, até aqueles que se encontram insolventes. Abaixo apresentamos uma tabela com as notas das principais agência de rating do mundo. São elas: Standard & Poor's (S&P), a Moody's e Fitch Ratings (Fitch).

Moody's	S&P	Fitch	Descrição
Aaa	AAA	AAA	Prime
Aa1	AA+	AA+	Grau elevado
Aa2	AA	AA
Aa3	AA-	AA-
A1	A+	A+	Grau médio elevado
A2	A	A
A3	A-	A-
Baa1	BBB+	BBB+	Grau médio baixo
Baa2	BBB	BBB
Baa3	BBB-	BBB-
Ba1	BB+	BB+	Grau de não-investimento especulativo
Ba2	BB	BB
Ba3	BB-	BB-
B1	B+	B+	Altamente especulativo
B2	B	B
B3	B-	B-
Caa1	CCC+		Risco substancial
Caa2	CCC		Extremamente especulativo
Caa3	CCC-	CCC	Em moratória com uma pequena expectativa de recuperação
Ca	CC
C	C
C	D	DDD	Em moratória
		DD
		D

Artigo escrito por Flávio Girão Guimarães.

Outros artigos relacionados:

Risco de mercado